“撬动资本市场全面改革的关键之举写在创业板再出发之际”

本篇文章2642字，读完约7分钟

新华社8月23日电问题:撬动资本市场全面改革的关键之举——创业板重新出发之际写作

新华社记者赵晓辉、刘慧

19天！ 从4月27日的中央深改委会议开始审议创业板改革方案，到8月24日创业板注册制初创公司上市交易，不到4个月资本市场整体改革从纸面转向现实，蹄子稳定，冲出创业板“加速度”。

作为撬动资本市场全面改革的关键措施，上启下的创业板改革将使多层资本市场再次站在新的历史起点上，迅速响应中国经济优质快速发展对更高质量、更有效的金融体系的号召。

顺应潮流响应改革的呼声

资本市场必须立足于实体经济。 否则就是被动的水，就是没有书的树。 回顾30多年的历史，中国资本市场在服务经济社会的快速发展中成长。

当前，中国经济已经进入优质快速发展阶段，创新是引领快速发展的首要动力。 作为资源配置重要场所的资本市场是否为此做好了准备？

一个不争的事实是，近年来，无论是创业板还是整个资本市场，创新公司的身影很多，上市公司的创新越来越含金量高。 特别是随着一年前科技创板的设立，资本市场对硬科技公司的服务能力明显提高。

但是，对于在经济快速发展中分布更广泛的创新创业公司，资本市场的支持还不够。 “创业板当时是为了支援创新创业公司而设立的，经过多年实践，公司发展迅速，日新月异，制度落后于公司需求的情况越来越突出。 ”。 深圳证券交易所相关部门负责人说。

例如，从公司上市考核的角度来说，以前流传的考核标准和理念要以“实物”为主，要看生产、收入、利润等，创新创业公司最重要的是人。 这将一些创新创业公司挡在了资本市场之外。

扩大对创新公司支持的覆盖面，已成为资本市场继科创板改革之后刻不容缓的课题。 实体经济有诉求，公司发展迅速有需求，创业板改革大势所趋。

逆向进行，返回市场本源

任何改革都不是轻易就能实现的。 特别是涉及众多收益主体的资本市场。 一时，市场担心在今年众多而复杂的国内外形势下，创业板改革能否如期推进。

越是困难，越需要改革。 新形势下，我国提出“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局”，这必须进一步加大改革力度，释放快速发展潜力，激发快速发展动能。 对资本市场来说，这既是机会，也是责任。

中金企业首席经济学家彭文生认为，必须着眼于长时间的结构改革，增加市场主体活力，促进直接融资降低对信用的依赖，更好地发挥资本市场的要素配置功能。

“创业板改革的核心是市场化，将选择权交给市场。 ”深交所相关部门的负责人说。

上市条件多样化、考核过程透明化、考核稿件周期可想而知……这些改革措施直接响应公司呼声，让创业板回归市场本源。

记者了解到，创业板注册制初创公司发行的定价打破了以往23倍市盈率的常态，出现了最高59倍、最低19倍的差异化分布，市场化定价机制的作用开始显现。

人们期望，从上市到再融资、并购重组，创业板这一较大力量的整体改革能够比较有效地提高资本市场要素的配置效率，进一步激发市场活力，促进资本市场中枢作用的发挥。

市场是最好的“试金石”。 创业板改革逆势而上，不仅向市场展示了资本市场全面深化改革的决心，也增强了市场信心。 今年以来，创业板指数超过46%，领先于世界。

上启下撬动全面改革

近年来，中国资本市场改革进入“高速公路”。 无论是注册制所代表的一系列基础制度变革，还是新证券法落地后市场内外部环境的变化，还是上市公司、中介机构、投资者等市场参与者的关系调整……改革的广度和深度都超出了市场预期。

“充满活力和韧性的资本市场，离不开不同板块改革的协同效应。 科创板、创业板和新三板改革一脉相承，相互联系，各有侧重，共同提高资本市场服务中国经济转型升级的质量效应。 ”。 中证金融研究院院长见军说。

作为资本市场改革的“牛鼻”，注册制改革从“试验田”进入全市场，创业板改革迈出了重要一步。

对中国资本市场来说，这是从上到下的改革。 在充分吸收科创板成果和经验的基础上，创业板继续推进注册制的探索，统一增量改革和库存改革，为下一次全市场改革积累了越来越多的经验，为主板、中小板的注册制改革探索了更明确的路线。

在稳健的改革步伐下，中国资本市场体系加快整合，加快激活市场功能，一度困扰市场快速发展的顽疾和弊端逐渐消除，资本市场“投融资交易、经济新闻传导、风险定价管理、预期稳定诱惑”的中枢作用更好地发挥

在市场人士看来，改革“深水区”大胆探索全市场改革，撬动，使多层资本市场体系更加完善……重新出发的创业板重任落在肩上。

即使进行稳定的远程改革也不会停止

深交所从6月15日开始接受创业板股票由审查公司转至注册制进行审查，至8月24日创业板注册制的第一家公司上市，仅用了70天就上市了。

背后监管部门和交易所准备得很好。 “每周七天，每天早上七点到晚上十一点，是我们最近的工作常态。 ”深交所有关部门负责人坦言，在以新闻披露为中心的注册制下，各环节均有审查进度披露的“倒计时”。

改革走出“加速度”，市场各方期待创业板的重新启动。 但是，作为库存市场，“世代升级”的创业板一定要看到制度的转型期。

涨幅限制放宽，更全面的上市制度、更严格的退市制度……以注册制为中心的一系列基础制度正在科创板上稳步运行。 但随着改革进入“深水区”，可能会面临越来越多的新情况和新问题。 可能会发生意想不到的风险和矛盾。 这需要市场各方越来越多的耐心、合理性和包容性。

只要市场制度建设沿着市场化、法治化方向扎实前进，把握新旧制度的联系，统筹增量与存量，创业板的改革就会稳步远去，各市场制度也将在不断的磨合中走向成熟和完全。

经过30年的风雨，中国资本市场的改革绝非一蹴而就，并非一帆风顺。 但是，只要一切改革都是增长，目标明确，方向确定，资本市场改革的步伐就不会停止。

诞生于改革开放前沿深圳的创业板，天然携带开拓、探索的基因。 以特区成立40周年为契机，各方寄予厚望的“活力之板”将为创新创业公司的快速发展开辟更广阔的道路。

重新出发的创业板也将对整个市场的改革进行有益的探索，通过改革实践“制度构建、无干预、零容忍”的理念，真正释放和激发市场的生命力。 未来，“规范、透明、开放性、有活力、有韧性”的资本市场也将为中国经济的快速发展注入强大的动力。

相关信息:

证监会:创业板改革和试点注册制的各项业务已做好准备

为推进注册制改革秩序提供保障——责令欺诈发行上市股票回购办法征求意见

完全基础制度补充市场短板——创业板注册制即将上市(上)